证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上表示达宝优配，证监会将深化资本市场科技金融体制机制改革，充分发挥多层次资本市场功能作用，不断推动科技创新和产业创新深度融合，切实加强对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展。
“证监会将坚持以信息披露为核心，以市场中介机构核查把关为基础，以从严监管追责为保障，持续推进科创板、创业板发行上市制度改革，进一步增强制度包容性、适应性。”程合红表示，将更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。同时，坚持科创板、创业板、北交所等错位发展、功能互补，更好统筹发挥各板块支持科技企业的多元功能，努力覆盖不同类型和不同发展阶段科技企业的不同融资需求。
围绕支持上市公司并购重组，程合红称，证监会将落实好新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步激发并购重组市场活力。支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。鼓励科技型上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组达宝优配，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序落地。
关于培育壮大长期资本、耐心资本，程合红谈到，证监会将引导私募股权基金优化长周期考核机制，支持私募股权二级市场基金（S基金）的发展，推动基金份额转让业务试点转常规，扩大基金向投资者实物分配股票试点，促进“募投管退”的良性循环。
“证监会还将强化股债联动综合服务，推动科技创新公司债券高质量发展达宝优配，探索开发更多科创主题债券。”程合红表示，将积极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通，助力降低科技创新企业融资成本。同时，支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。
广大投资者的信任、参与，是资本市场支持服务科技创新的基础。程合红说，下一步将坚持对科创企业的融资服务和对投资者合法权益的保护同部署、同安排、同落实，加强科创企业有关科技创新属性与投资风险的信息披露，积极引导支持企业发行人及其控股股东、实际控制人、有关证券公司依法自愿开展对投资者先行赔付的承诺与履行工作，并抓紧研究制定进一步加强资本市场中小投资者保护的综合性政策文件。
“此外，证监会高度重视资本市场法律制度建设，将继续积极参与金融法起草制定，推动制定《上市公司监督管理条例》、修订《证券公司监督管理条例》，进一步厘清科技企业各利益相关方的权、责、利关系，努力为金融与科技双向赋能提供更好的法律制度支持和保障。”程合红表示，证监会还将致力构建更加诚信友善的市场环境，进一步充实资本市场诚信档案数据库系统，建立健全失信惩戒和守信激励，严厉打击欺诈发行、信息披露虚假和中介机构未勤勉尽责等严重失信行为，增强市场透明度，发挥中介服务机构核查把关作用，提升从业人员职业操守。
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